Muchos hablan de Hedge Funds. Pocos saben de que están hablando.
Y no es para menos. El término está muy de moda, y con el tiempo se ha distorsionado, y prestado a muchas confusiones.
Pero, veamos una de las definiciones más claras que se puede encontrar:
HEDGE FUND: “Un portfolio de inversiones agresivamente gestionado que utiliza estrategias de inversión avanzadas como apalancamiento, posiciones long, short y con derivados, tanto en mercados domésticos como internacionales, con el objetivo de generar altos retornos (ya sea en sentido absoluto o sobre una métrica específica de mercado).”
Como ven la definición es bastante amplia, y no en vano hay quienes hablan de Hedge Funds al referirse al primer partnership de Warren Buffett, o el de Benjamin Graham, situando estos modelos como los precursores de los Hedge Funds.
Y no lo veo mal. Se adaptaban a la definición, y además poseían muchas de sus características. Por ejemplo, en general, el gestor de un Hedge Fund tiene su propio capital invertido en el mismo, compartiendo el riesgo, y por otra parte el esquema de retribución era similar: Tanto Graham como Buffett se quedaban con una parte de las ganancias anuales del pool de inversión.
Una de las quejas más frecuentes con respecto a los Hedge Funds es la iliquidez. En general se requiere del inversor una inmvilización del capital de uno a cinco años, con fuertes penalizaciones por infrigir estas claúsulas. Y es comprensible. Los enfoques son tán volátiles (de otra formsa no podría apuntarse a obtener semejantes retornos) que de alguna manera el gestor del Hedge Fund debe prevenirse de las “corridas”, cuando el mercado se comporta de manera tal que los resultados a corto plazo son pésimos.
Otra característica que tienen los Hedge Funds es que en su mayoría no están regulados, y son “off shore”. Los que operan en el mercado norteamericano bajo el control de la SEC deben ofrecerse solo a lo que allí se denomina “inversores acreditados” (deben poseer activos mayores a 1 millón de u$s, o tener elevados ingresos anuales), ya que se considera que estos poseen un mayor conocimiento sobre el tema de inversiones, y pueden ponderar bien el riesgo que afrontan.
En general los Hedge Funds no emplean estrategias de marketing masivo, sino que utilizan un enfoque “boca a boca”.
La realidad es que los Hedge Funds son un negocio formidable, y no siempre entregan la rentabilidad que prometen. Sobre todo en épocas de crisis como la que estamos transitando.
Para evitar la iliquidez y otorgar mayor transparencia a los inversores, ha surgido en el mercado un nuevo vehículo de inversión, clasificado por algunos como el mayor secreto en USA, las SMA´s (Separated Managed Accounts).
Estas son cuentas individuales gestionadas que utilizan las mismas técnicas de los Hedge Funds, pero que otorgan liquidez (los dueños de las cuentas solo delegan el trading al gestor, pero siguen manteniendo el control total de los activos), y hacen muchísimo más transparentes la operatoria de los activos (incluídos los costos de administración etc.).
En general se aplica un costo de administración anual del 2% sobre el nivel de activos, y un 20-30% de participación sobre las ganancias generadas.
Pero como siempre decimos. Nada es grátis. Los requerimientos para establecer estas cuentas son muy altos, y en general no bajan de 300.000 u$s.
Pocas firmas serias (con el know-how y el nivel de profesionalismo adecuado), a mi humilde entender, están abordando este tema para el segmento de retail (que no es el más rentable y, además, requiere un mayor esfuerzo de marketing, ya que el tema no le es tán conocido).
Conozco una con perfil muy bajo, pero excelente trayectoria, que cada vez que la he recomendado no sólo no he terminado arrepintiéndome (cosa que en esta industria ya es muchísimo), sino que me lo han agradecido con creces.
El Zen Trading Club, según la definición que hemos utilizado aquí, sería un Club de “Hedging”.
Nuestra estrategia Market Neutral es, definitivamente, una estrategia utilizada por los Hedge Funds. Y está al alcance de todos.
Por un precio muy accesible, los miembros del Zen Trading Club puede beneficiarse de altos retornos, con un enfoque sólido y de negocios.
Y uno gestiona su propia cuenta, por lo que transparencia y liquidez son características naturales.
Claro! Hay que invertir algo de esfuerzo. Al menos durante los comienzos de cada ciclo, ya que es necesario estar atento a las señales emitidas, y abrir las posiciones. Luego, solo se requiere una relajada supervisión (Zen es la palara clave para este fluir en paz…).
Y si bien no es demasiado pedir, hay quienes prefieren delegar la gestión a otro, y poder poner el foco en otra parte (y no nos oponemos a quienes quieren seguir empleando su tiempo con el objeto de alcanzar fama y éxito).
Una cuestión de gustos y posibilidades. Y para quienes estén interesados en la opción SMA, versión retail, les recomendaré con gusto una opción víable y segura. Envíenme un mail o comment y lo conversamos.
En definitiva, los Hedge Funds hoy, están casi al alcance de todos.
Es una cuestión de Inteligencia Financiera y de decisión.
Enjoy.
Gustavo
