Esperando la capitulación

Puede que me equivoque.

Muchas veces me equivoco, me equivoqué y me equivocaré…

Pero me encanta ser contrario.

Porque donde todos esperan la lógica, allá estará la sorpresa.

Y me pregunto:

Este mercado agonizante, bajando día tras día, esperando el gran sell-off con volúmen alto, y acorde a los libros, no estará comportándose así porque es justo lo que se espera.

Cualquiera con algo de experiencia en esto, y un poco de sentido común sabe que los mercados no son un objeto de conocimiento. Es decir, no pueden estudiarse aislándolos de sus influencias. Es decir, de quienes compran y venden en él, y que quieren conocerlo mejor, y predecir su comportamiento.

En otras palabras, lo que George Soros llama “reflexibilidad”.

Y si todos esperan el gran “sell-off”, creyendo que después de él vendrá el rebote… mi pregunta es simple:

¿ No será que habremos cancelado el sell-off ya que no habrá pánico masivo, sino ventas de “de-leverage”, producto de los margin calls y de los inversores que piden sus fondos de vuelta a los Mutual Funds y Hedge Funds, mientras muchos esperan adentro, y sin pánico, el “rebote” posterior ?

Puede que me equivoque, repito… y que el Lunes, o Martes, o Miércoles, haya un gran sell-off, con climax, orgasmo o como quieran llamarlo…

Pero, quizás no ocurra…

Y un día Mr.Market cansado de esperar el sell-off, y viendo que se terminan las ventas de los que “tienen” que vender, vea subas producto de los “valores” que hay a precios de ocasión, y se comience a generar un “bottom”.

Quién garantiza que debe ser una “V”, con un rebote enorme ?

Quién puede predecir cómo será este bottom ?

Yo no.

Lo único que puedo, humildemente, hacer aún, es dejar de pensar que las cosas pueden predecirse, dejar de adorar a los “gurúes” de Wall-Street (cada uno opina cosas diametralmente opuestas), y tratar, tratar, de pensar en forma independiente.

Por ahora es tiempo de ser cauteloso. De cuidar los niveles de riesgo. De no caer en situaciones que nos obliguen a tener que “liquidar” en el peor momento…

Pero, esperar la capitulación puede ser un martirio que vaya, solo, desvaneciéndose…

Esta agonía no puede sostenerse por mucho tiempo.

El ser humano no está hecho para sufrir tanto, y en forma prolongada.

O se vendrá el “sell-off”, o se vendrá la disolución de su mito…

ESperar a los Tártaros indefinidamente puede resultar que cuando vengan, ya se haya disipado nuestra vida, y se haya perdido el sentido de participar de la heroica batalla.

Buen fin de semana.

Enjoy.

Gustavo

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