11 Mar 09: Coherencia entre los altibajos

Cuánta gente excitada !

Ayer la mini-euforia (en medio de un gran contexto pesimista, y, por momentos, de pánico) ganó las bolsas y medios del mundo.

El mismo señor, que hace unos días y en la misma radio, hablaba con tanta negatividad sobre la situación mundial de las economías y mercados, hoy aparecía exuberante.

La crisis, a partir de un insignificante memo interno del CEO del Citi, se evaporó.

Qué manera de perder contacto con la realidad !

Por ahora lo que se evaporó – sin dudas – son miles de millones de dólares de Market Cap de las empresas, y por ende, miles y millones de dólares de los bolsillos de los accionistas.

Sí. Es cierto. Es solo en el papel. Pero ese papel es tán (al menos “tán”) real como el memo de Pandit.

La algarabía se generalizó. Todos, desde los entendidos hasta las amas de casa, comentaban ayer el fuerte rally de los mercados.

Y es posible que se extienda hoy, y mañana, y por qué no pasado… Pero nada cambió en los fundamentals.

Nada, al menos, para que los precios suban de esta manera, fuerte y por sorpresa. Pero, ¿ por qué no ?

Venimos diciendo que los precios están realmente muy bajos. El Valor está casi regalado.

O sea, que lo que prima, es la psicología de nuestro socio, el Señor Mercado.

Y ya sabemos como es él. Coherentemente irracional.

Lo cuál no puede dejar de invitarnos, si es que no queremos contagiarnos de su ciclotimia, y perder fortunas, a ser, precisamente, coherentes y cautelosos.

Ni a deprimirse mucho por las bajas de precios. Ni a ponerse eufóricos por las subas.

¿Por qué no tratar de mantener la distancia racional?

Los precios caen cuando Mr.Market no percibe el valor, y, de repente, se disparan, cuando, a partir de salir de su depresión, redescubre que las cosas, a pesar de todo, siguen generando ganancias, o lo harán en algún momento.

Por supuesto que en medio de estas crisis hay valores que se reajustan. Empresas que siguen siendo valiosas, pero que, temporalmente, su capacidad de generar ganancias se ve menguada.

Pero cotizarlas a precios irrisorios es solo producto de las extremas emociones de los mercados.

Coherencia. Un enfoque. Un método. Disciplina.

Estos son los elementos, que a largo plazo, convertirán esta tremenda crisis en la una enorme y poco frecuente oportunidad, sin dejar que el miedo nos impida aprovecharla.

Futuros ? Arriba. Parece que habrá follow up del rally de ayer.

Enjoy.

Gustavo.

morpheus-sunglasses.jpg

2 comentarios to “11 Mar 09: Coherencia entre los altibajos”

  1. david Says:

    llega un momento donde los inversores se obscecan,

    y de sancho panzas, con corbata, en vez, de con lanza, se convierten en don quijotes, que consideran su asno, un lindo rocinante.

    la pregunta, abierta a todos los inversores, es:

    que vale mas, un 5% de caida en un valor, con un 5% de subida subsiguiente,

    o un 5% de subida con un subsiguiente, bajada del 5%.

    o si es muy dificil esta pregunta, esta otra:

    cuando tengo mas, cuando tengo lo que tengo, o si desde ese tengo algo, me baja, un 5%, y luego me sube un 5%.

    ciao.

  2. freedombanker Says:

    Gracias, david, por tu comentario.

    Muy pintoresca tu metáfora quijotesca…

    Y ya que hablamos de Rocinante…

    De qué color era el caballo blanco de San Martín ?

    Saludos cordiales.

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