11 Jun 10: Un Mr.Market de Libro

No nos sorprende. Lo conocemos ya lo suficiente. Hace años que trabajamos a su lado.

Pero es en estos tramos de consolidación, y muchas dudas, donde Mr.Market aflora con su máxima expresión ciclotímica.

Un día, temeroso, pesimista, apesadumbrado, sale a vender presurosamente sus posiciones.

Al siguiente, eufórico, con un excesivo optimismo, y confiado, vuelve a recomprar todo de vuelta.

Y así transcurren los días. Como un perfecto sube y baja.

Sin mayores convicciones. Sin saber para donde se puede disparar esto.

Y lo cierto es que en estos períodos es cuando se hace más y más difícil sostener un trading de corto plazo. Las falsas señales abundan, las marchas y contra-marchas  generan costos “whipsaws”, y las comisiones empiezan a pesar.

Qué se hace, entonces ?

Buena pregunta, ¿no?

Ahí es donde creo comienza a tomar relevancia el “valor”.

De la misma forma que cuando uno ve que al final de una temporada comercial abundan las ofertas, y difieren significativamente los precios entre una tienda y la de al lado. Cuál se está aprovechando de nosotros?

Es una práctica muy común abusar del cartelito de “Liquidación” para colocar la mercadería excedente a precios iguales o mayores a los que hubo en plena temporada.

Entonces, la única forma de no caer en esas verdaderas “trampas”, víctimas de nuestras propias emociones, es ver el verdadero “valor” de esas “ofertas”.

Hoy, en los mercados es igual.

Los precios siguen altos.

Si miramos el SPX como un todo, en relación a sus ganancias, esto no es tan evidente.

Pero cuando miramos individualmente las acciones, veremos que no hay mucho para comprar con un buen márgen de seguridad.

En definitiva, si miramos “valor”, esto sigue un poco inflado (claro, no tanto como hace unos meses…), y los precios aún no son lo suficientemente atractivos para los Inversores de Valor.

Con la batería de problemas económicos a nivel global, no se puede descartar que se venga otro mini-pánico.

Medidas se podrán tomar para prevenirlos: Poner restricciones al “short selling”, mecanismos de “interrupción” cuando la volatilidad se dispare en lapsos breves, etc., pero ya sabemos que esto no sirve de mucho cuando las cosas se ponen agitadas…

Y también sabemos que, aún a pesar del Valor, los precios se rigen p0r percepciones.

Y mientras estas sean que hay que comprar o vender, las cosas seguirán su inevitable recorrido. Los precios subirán o bajarán.

Dura vida la del trader. Buscando el Santo Grial, y la máquinita de hacer dinero fácil e inmediato.

Una triste y eterna ilusión.

Otra más.

Pero esta es una que le da de comer al Casino de Wall Street. Y mantener este “status quo” es un interés muy poderoso.

Enjoy.

Gustavo.

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