Posts Tagged ‘Value Investing’

El que busca, encuentra…

Oct 2, 2007

Supongo que algunos de uds., que se dieron cuenta a tiempo de la irracionalidad de Mr. Market, y compraron regaladas acciones de los Homebuilders americanos, estarán, a esta hora descorchando, como mínimo, un buen champagne.

Yo les digo, todavía es demasiado pronto para festejar… pero van en buen camino.

Quienes compraron la semana pasada DHI a 12.80, hicieron en una semana un 15%.

Y esto recién es el comienzo.

Era irracional que una empresa sólida, y con ganancias consistentes en más de 20 años cotizara a valor de liquidación. Y no era la única. Todas sus pares también.

Peor el caso de Pulte (PHM), que con operaciones y un brand internacionalmente sólidos cotizaba como si estuviese por quebrar. Perdió más del 75% en 2 años. Una locura.

Tarde o temprano, se va a recuperar. No lo duden. Seguramente no hasta un precio que estaba sobrevaluado, pero sí para hacer una rentabilidad muy interesante. Siempre y cuando uno tenga paciencia, y no juegue a querer adivinar la locura de Mr.Market.

Porque ¿quién compra hoy eufórico lo que hace unos días era despreciado y vapuleado?

Los mismos. La misma masa que leía hace 2 semanas que los Homebuilders eran mala palabra, hoy corren a comprar porque ayer el Citigroup dijo que eran una oportunidad de valor.

Sólo ese catalizador movió los precios un 10%, y en un día.

En fin. Así son las cosas.

Y hablando de buscar y encontrar: Ya está resuelto un problemita técnico en el “link de busqueda” de la página principal del blog.

Ahora pueden encontrar lo que  necesiten, en el blog, en “librebanca.com” o en “google” en general.

El que busca, encuentra…

Enjoy

Gustavo

morpheus-sunglasses.jpg

Los Datos deprimen a Mr. Market

Sep 28, 2007

Por la mañana se liberaron dos datos importantes:

a. Consumo Particular: Subió 0.6% en Agosto (se esperaba un 0.4%).

b. Actividad de la Construcción: Subió un 0.2% en Agosto (se esperaba una caída del 0.2%).

El primero indicaría que la economía, a pesar del miedo, sigue firme (es cierto que hay siempre una demora – “lag” – en los indicadores).

El segundo (a pesar de que lo justifican diciendo que el impacto es la construcción no residencial) indica que el miedo no ha llegado a paralizar los emprendimientos inmobiliarios (shoppings, oficinas, etc.), y esto, a mí al menos, me indica que hay más de “psicológico” en la crisis, que de “real”.

Lo empresarios no son tontos, y si siguen construyendo (más aún al ritmo que se hace en USA), seguramente no será para tener los inmuebles parados, sin actividad, durante años recesivos.

Ahora, por qué Mr. Market se lanzó a vender ? No me lo pregunten.

Ya saben que soy un convencido de su irracionalidad.

Hay cosas de valor realmente “regaladas”.

Pero, esto funciona así.

La demanda no se genera por el valor intrínseco, sino por la percepción de valor que da ver lo que desea las masa, e imitación pura.

Pruebas acabadas de esto tengo de sobra.

Nadie quiere lo valioso que resulta “barato”. La gente asocia, naturalmente, “precio” con “valor”. Y cuando el primero se dispara, y se comienza a reconocer el segundo, ya es tarde.

La misma demanda empuja los precios al cielo…

No cabe sino mirar con simpatía este peculiar comportamiento, que en mayor o menor medida, tenemos todos los humanos. Es parte de nuestra naturaleza.

Entender, entonces, el porqué de la conveniencia de ser un “contrario” no es complicado. Lo difícil es tener la disciplina para poder ejecutarlo.

Ojalá lo logren, y disfruten de los beneficios de “No Pertenecer”. A veces, tiene sus grandes privilegios.

Enjoy

Gustavo

morpheus-sunglasses.jpg